信达证券:给予甘源食品买入评级
信达证券股份有限公司马铮,程丽丽近期对甘源食品进行研究并发布了研究报告《契合渠道分层,品类增长红利》,本报告对甘源食品给出买入评级,当前股价为78.66元。
甘源食品(002991) 事件:公司发布2023年业绩预告,2023年公司实现归母净利润2.95-3.35亿元,同比增长86.35%-111.62%;实现扣非后归母净利润2.58-2.98亿元,同比增长73.91%-100.9%。其中2023Q4公司实现归母净利润0.81-1.21亿元,同比增长18%-76%;实现扣非后归母净利润0.7-1.1亿元,同比变化-2%-54%。 点评: 年节后移背景下,23Q4利润表现亮眼。非经常性损益主要系政府补助及闲置资金理财收益等,公司预计非经常性损益金额对23年净利润的影响同比增加约为2700万元。公司于23年12月取得高新技术认证,将逐步享受税收优惠政策。 产品定位能高能低,契合渠道分层。短期来看,年货旺季下,我们预计24Q1业绩延续高增长,23年中旬公司传统渠道引入新负责人,24年传统渠道有望逐步提速,量贩、电商、会员店渠道景气度高,甘源作为豆类和调味坚果细分品类头部品牌,24年有望加速渠道扩张和下沉。长期来看,甘源产品力强,聚焦老三样和调味坚果,产品定位能高能低,契合目前渠道分层趋势,细分品类景气度高,长期可期。 盈利预测与投资评级:公司长期品类路径清晰,老三样下沉市场渠道渗透率提升空间大,调味型坚果品类有红利,公司产品力强尤其口味制定方面,上市以来内部管理和供应链持续提效,近年处于业绩快速增长通道上。我们预计23-25年每股收益分别为3.44、4.24、5.14元,维持对公司的“买入”评级。 风险因素:原材料价格波动风险、口味型坚果行业竞争加剧、商超人流量进一步下滑、食品安全问题。
本站数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中信建投证券安雅泽研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达83.56%,其预测2023年度归属净利润为盈利3.17亿,根据现价换算的预测PE为23.13。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有22家机构给出评级,买入评级19家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为96.09。
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